一季度行業(yè)回暖，成本開(kāi)始下降。根據1-2月份的統計數據表明，機械行業(yè)的景氣度在一季度有所回升。一季度實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速在不斷攀升，pmi等先行指標也預示著(zhù)行業(yè)基本面有轉暖的跡象。
一季度企業(yè)基本消化完高價(jià)庫存，生產(chǎn)成本開(kāi)始下降，09年行業(yè)毛利率將有所提升。
工程機械：預期中的環(huán)比回暖同比負增長(cháng)，靜待基建投資拉動(dòng)效應。
根據1-2月份的銷(xiāo)售數據來(lái)看，行業(yè)出現了環(huán)比回暖而同比負增長(cháng)，出口表現低迷，國內市場(chǎng)要好于海外市場(chǎng)。一、二季度負增長(cháng)，下半年正增長(cháng)，這已成為市場(chǎng)的一致預期。基建投資的拉動(dòng)效應可能要到二季度末或者下半年才得以顯現。二季度我們需要耐心等待基建投資拉動(dòng)效應的顯現。此外房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續回暖可能會(huì )在下半年給行業(yè)帶來(lái)新的需求。
關(guān)注工程機械。投資策略方面，我們推薦三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技三家。的產(chǎn)品線(xiàn)更全，受單一產(chǎn)品銷(xiāo)售情況影響較小。更重要的是產(chǎn)品配套齊全，綜合實(shí)力強大，在原有產(chǎn)品銷(xiāo)售下降的情況下，也能夠通過(guò)調整產(chǎn)品結構，增加新產(chǎn)品，延伸產(chǎn)業(yè)鏈等方法，實(shí)現銷(xiāo)售收入的增長(cháng)。
機床行業(yè)：關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級與進(jìn)口替代。2月份機床行業(yè)有所復蘇，機床行業(yè)zui大的客戶(hù)汽車(chē)行業(yè)，在諸多政策推動(dòng)下回暖跡象明顯。
整體而言，我們認為09年機床行業(yè)也很難擺脫制造業(yè)整體低迷的趨勢。在我國機床單價(jià)和產(chǎn)值數控化率不斷提高，機床行業(yè)產(chǎn)品結構在市場(chǎng)需求的推動(dòng)下也出現了不斷的升級和優(yōu)化，而電力能源、鐵路設備、航空航天、工程機械等行業(yè)仍然對于大型機床有著(zhù)大量需求。產(chǎn)業(yè)升級與進(jìn)口替代將是我們重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。
重點(diǎn)關(guān)注生產(chǎn)大型、機床的。這是我們一貫的觀(guān)點(diǎn)，大型、機床產(chǎn)品符合行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的趨勢和進(jìn)口替代的發(fā)展方向，此外也能夠更多的享受到國家的扶持政策。我們推薦昆明機床、秦川發(fā)展兩家機床的
